Wall Street atribuye una "alta probabilidad de impago" para los bonos argentinos

Wall Street (Agencia NA)

A través de recientes informes, Merrill Lynch, JP Morgan y Moody's explicaron por qué tienen una perspectiva negativa sobre los activos financieros argentinos. En Wall Street atribuyen una "alta probabilidad de impago" para los bonos argentinos.

Además, las calificadoras anticiparon un escenario de reestructuración o default de la deuda soberana de Argentina. 

El informe de Moody's, refirió que "la situación económica y financiera de Argentina seguirá en contracción ante un aumento del riesgo político", mientras que cuestionó las últimas medidas tomadas por el Gobierno por ser "negativas en términos crediticios para el soberano, las provincias y los municipios, y para la mayoría de los sectores empresariales".

"El resultado de las elecciones primarias nacionales de Argentina desencadenó una severa reacción del mercado, a raíz de lo cual el Gobierno anunció varias medidas, como el congelamiento de los precios de algunos productos, los controles de capital y el 'reperfilamiento' de la deuda soberana", detalla el análisis.

"La difícil situación económica, la volatilidad monetaria, la alta inflación y la actual incertidumbre política generan un entorno crediticio negativo y añaden presión sobre las finanzas del Gobierno", aseveró Gersan Zurita, vicepresidente senior de Moody's.

Para la calificadora, también las provincias y los municipios "tendrán problemas de liquidez como resultado de la dificultad para refinanciar los vencimientos de deuda ante la restricción del acceso a los mercados", mientras que "los altos costos de financiamiento y el aumento de la inflación perjudicarán a muchas empresas argentinas".

"Los exportadores se verán favorecidos por la depreciación del peso", aunque espera "un debilitamiento de la cobertura de deuda corporativa y de la liquidez en los próximos 12-18 meses ante una inflación persistentemente alta y mayores costos de financiamiento", destacó.

Por su parte, Bank of America Merrill Lynch detalló que "en la actualidad, los bonos de Argentina tienen un precio de muy probable impago".

"Dadas las preocupaciones de los inversionistas, proporcionamos herramientas para estimar el valor potencial de recuperación de la deuda del gobierno argentino en moneda extranjera bajo diferentes escenarios", señaló su reporte.

"Nuestro enfoque se centra en los flujos de efectivo disponibles para el servicio de la deuda después de excluir el servicio de la deuda con el FMI y otros multilaterales. Es muy útil para analizar el impacto de los pagos de la deuda del FMI, el superávit primario y otras hipótesis macroeconómicas en la recuperación", explicó la institución americana.

"Mostramos la sensibilidad del valor de recuperación a diferentes supuestos de crecimiento, superávit primario, acceso a los mercados, calendario de amortización del FMI, tipo de cambio real, etcétera. Sólo un 0,25% de aumento del superávit primario respecto del PBI a mediano plazo eleva la recuperación en USD 10" por cada 100 dólares invertidos, afirmó. "Si el Gobierno recuperara el acceso a los mercados en siete años, la recuperación mejoraría alrededor de 5 dólares", añadió.

En esa línea, un informe de JP Morgan señaló que "los mercados de deuda de Argentina han estado valorando una alta probabilidad de un incumplimiento/reestructuración desde la gran victoria de la oposición en las recientes elecciones primarias".

En ese marco, advirtió que los bonos argentinos ahora cotizan en alrededor del 40% de su valor nominal "después de una mayor debilidad monetaria, fuga de capitales y disminución de las reinversiones en títulos de deuda a corto plazo en los últimos días", como Letras del Tesoro.

"Dadas las próximas elecciones el 27 de octubre, cualquier discusión sobre la deuda con ley argentina y extranjera probablemente tendrá que esperar hasta que se establezca un nuevo gobierno, mientras que los bonos del Tesoro a corto plazo ya extendido sus vencimientos por decreto presidencial", indicó.

"La incertidumbre por los cambios de política en el futuro, ante la experiencia histórica de incumplimiento bajo los anteriores gobiernos peronistas, probablemente pesaron sobre las preocupaciones de los inversores", mientras que consideró que "la participación del FMI en el financiamiento y la determinación de sus vencimientos también será clave", detalló.